Realitatea cursului valutar

Zilele acestea, odata cu votarea noului Consiliu de Administratie al BNR, toata lumea buna a emis comentarii legate de cursul valutar. Opiniile in general se subscriu aceleiasi idei si anume: cursul trebuie sa fie intre 4 si 5 lei. Cum ecartul este enorm din moment ce in ultimele 10 luni cursul a stationat intr-un ecar de 4,1 - 4,3 lei pentru 1 Euro ma intreb si ca mine, probabil ca multi altii, ce semnificatie au aceste opinii vagi si, mai important, pe ce se bazeaza ele?
Pentru ca, in opinia mea, ele nu se bazeaza pe niste evaluari fundamentate ale potentialului de export. Pentru ca pe o piata monetara libera adica fara interventii de la BNR (singura interesata de acest curs, leul fiind o valuta neinteresanta pe plan international iar pe plan local inlocuita din ce in ce mai mult de Euro) cursul de schimb leu/Euro ar reflecta corect cererea de Euro din partea detinatorilor de lei. Dar sa o luam cronologic. Prin 2007 daca va aduceti aminte cursul mediu a fost de 3,3 lei/Euro! Se intampla acum 2 ani. Si opiniile acelorasi indivizi care astazi sustin un curs intre 4 si 5 lei, atunci considerau ce 3,3 - 3,6 lei ar fi un ecart ideal. S-a petrecut vreo schimbare majora in economia romaneasca care sa justifice noul curs? Nu, in Romania totul se intampla cu viteza melcului sau deloc. Doar guvernantii nostri au crezut ca acele intrari de capital din perioada 2006 - 2008 (cateva miliarde) vor tine la infinit si vor produce ca in piramida lui Madoff alte cateva zeci de miliarde de Euro, o parte din acestea ramanand in contul proprietarilor de teren din Romania. Socoteala de acasa insa nu s-a potrivit deloc cu cea din targ. Cei care se visau miliardari doar pentru ca devenisera peste noapte proprietari de terenuri sau de foste fabrici de stat care aveau in compunere si terenuri s-au trezit brusc deposedati de averile iluzorii prin lipsa de cumparatori de terenuri iar exportatorii care la un curs de 3,1 lei/Euro acuzau BNR de subminarea economiei nationale, acum la un curs de 4,3 lei/Euro nu mai exporta nici jumatate din volumul lui 2007!
Pe scurt intrari de capital nu mai sunt iar potentialul nostru de export este total neclar daca la un curs depreciat cu 25% noi exportam cu 50% mai putin! Numai importurile s-au dovedit elastice, un curs mai mare inseamna importuri mai mici.
Cineva scria astazi intr-un articol in dorinta de a salva onoarea BNR ca banca centrala a actionat perfect. A cumparat 10 miliarde Euro in perioada 2005 - 2007 si acum vinde din ei ca sa sustina cursul. Intrebarea este de ce a cumparat numai 10 miliarde Euro si nu 20 sau 30 in perioada 2005 - 2007 lasand leul sa se supraaprecieze, determinand astfel explozia creditelor de pe piata romaneasca? De ce nu a actionat pentru diminuarea perceptiei ca leul este o moneda asa de puternica si ca un curs de 3 lei/Euro chiar ar reflecta realitatea. Pentru ca achizitionand doar 10 mld. Euro si mentinand un curs in jurul valorii de 3,3 Lei/Euro, BNR recunostea indirect ca pe acolo ar trebui sa fie plasat. Ceea ce era complet fals. Intrarile de valuta din perioada respectiva nu erau adresata unor ramuri economice producatoare de valoare adaugata (agricultura, industrie, constructii etc.) ci erau directionate catre crearea balonului imobiliar si catre sectorul bancar pentru a fi imprumutate cu dobanzi camataresti de catre filialele bancilor straine active in Romania.
In conjunctura creata, guvernantii dar si BNR nu mai aveau timp sa se intereseze si de economia reala. Toti erau preocupati doar de aranjamente de culise si de cheltuit banii publici cu ambele maini. Inversarea brusca a fluxurilor de capital din intrari masive in iesiri masive de Euro a determinat deprecierea semnificativa a monedei nationale in perioada oct - dec 2008. Economia Romaniei nu a avut nicio contributie la aprecierea sau deprecierea leului iar angoasele bancii centrale vis-a-vis de atacuri speculative la adresa monedei nationale au sens doar pentru guvernator si cativa colegi fosti si ei pe la IEM. Doar ei s-ao fi simtit mai tari si mai mari pentru ca au dejucat respectivele atacuri. Economia Romaniei a ramas la fel de vulnerabila precum era si cu 2-3-4-5 ani in urma. Pentru ca astazi singurul exportator credibil care a mai ramas in balanta comerciala este Dacia, filiala Renault, tranzactie realizata cu 10 ani in urma. Toti ceilalti mari au scazut productia la minimum:otel, aluminiu, textile etc.
Criza financiara transformata in criza economica a fost pentru noi o salvare. Daca balonul imobiliar nu se spargea, ajungeam sa ne indatoram pe 50 de ani nu doar pe 30 de ani. Iar in privinta cursului de schimb real, cred ca singurul mod de il afla ar fi ca BNR sa se abtina de la a mai interveni in piata mai ales ca interventiile ei de pana acum nu au dat rezultatele pozitive asteptate. Cred ca am invata cu totii mai multe daca am avea ocazia sa vedem in sfarsit piata in actiune, fortele pietei lasate sa lucreze independent de vointa unui grup foarte restrans de indivizi.