Prognoze

In fiecare zi auzim noi si noi prognoze. Despre aceiasi indicatori evident. Si de la aceiasi autori. De fapt nu sunt multi. Dar sunt si romani si straini. Din partea romana cei mai activi sunt Comisia Nationala de Prognoza si BNR. Dinspre partea straina merita sa ii citam pe clasicii FMI si BM, mai recent si UE dar si altii care se simt obligati ca din cand in cand, probabil ca din lipsa de alte subiecte mai palpitante sa mai emita cate un comunicat prin care de regula prezinta cat se poate de pesimist evolutia viitoare a prinicpalilor inidcatori romanesti. Si ma refer in primul rand la cresterea PIB, la deficitul extern (cel mai la moda subiect anul acesta) si la inflatie. Asa se face ca avem de ales intre multiple surse si pe cale de consecinta intre o multitudine de valori ale indicatorilorilor macroeconomici.

Sa luam pentru exemplificare nivelul deficitului extern previzionat pentru 2008. Potrivit opiniei exprimate de guvernatorul BNR, acesta se va situa la un nivel inferior fata de 2007 cand a atins 13,9% din PIB situandu-se in valoare absoluta la 16,87 mld. Euro, depasit fiind doar de Bulgaria si tarile baltice. Guvernatorul nu a aratat pe ce isi bazeaza aceasta afirmatie dar cel mai probabil pe cursul de schimb depreciat al monedei nationale care ar favoriza exporturile. In teorie pentru ca in practica discutam totusi de inceputul unei recesiuni economice pe plan mondial si de o scadere a ritmului de crestere in tarile UE (prinicpalul nostru partener comercial) ceea ce ar putea conduce din partea lor la o reducere a apetitului pentru importuri. In plus un curs marit leu/Euro determina si un pret marit al materiilor prime in special cele legate de energie (majoritar de import) ceea ce adauga o presiune suplimentara asupra costurilor produselor finite. Or este evident ca produsele romanesti sunt competitive la export nu din cauza valorii lor adaugate ci, fundamental, din cauza preturilor mai mici. Guvernatorul este sustinut si de catre Comisia Nationala de Prognoza care emite prognoze pe banda rulanta corectandu-le cel putin la 2 saptamani eventual in functie de evolutia zilnica a cursului valutar. Astfel, CNP estimeaza pentru 2008 un deficit extern de 13,5%

Despre deficitul extern, FMI are o parere opusa celei exprimate de guvernatorul BNR. In viziunea FMI, deficitul extern se va adanci in acest an la 14,5% din PIB urmand sa se reduca incepand din 2009. Insa cea mai pesimista prognoza vine din partea agentiei Fitch care dispunand de alte date de intrare (presupunand ca formulele de calcul sunt in principiu acekeasi) ajunge la concluzia ca deficitul extern va atinge 17,5% din PIB.

La toate aceste marimi relative se adauga si diverse alti jucatori de pe margine cum ar fi departamentele de cercetare din banci, agentiile de garantare a exporturilor si alte organizatii neguvernementale care toate se considera obligate de statutul lor sa mai emita din cand in cand comunicate prin care de regula prezinta, in aceasta perioada de posibila recesiune, o imagine nu tocmai roza a viitorului pe termen scurt. Anul trecut pe vremea aceasta, aceleasi organizatii se intreceau in prognoze mai mult decat pozitive pentru viitorul pe termen scurt si mediu al economiei romanesti. Doar ca atunci inca nu se declansase in mod public criza credutelor ipotecare. Oare ce s-a schimbat in economia Romaniei in acest an? Ce este diferit astazi fata de acum 1 an pentru ca prognozele sa treaca din optimiste in pesimiste. Din contra, in aceasta perioada ne-am bucurat de sosirea Nokia apoi de cea a lui Ford. Adica putem acum sa speram ca, peste 1-2 ani, produsele lor manufacturate in Romania vor fi exportate contribuind astfel la reducerea deficitului extern. Din punctul meu de vedere, prognozele de anul trecut au fost exagerat de optimiste neavand prea multe in comun cu economia reala a Romaniei, bazandu-se excesiv doar pe evolutia cursului de schimb ca indicator fundamental pentru economie. Doar ca, asa cum stim cu totii, cursul de schimb reprezinta expresia cererii si ofertei pe post de arbitru fiind BNR, o influenta suficient de mare avand-o si bancile straine care opereaza in Romania. Numai ca si accesul lor la finantare s-a ingustat semnificativ datorita crizei creditelor ipotecare.

Altfel spus, prognozele atunci cand nu sunt elaborate intr-un context global, reprezinta mai mult un exrecitiu intelectual pur teoretic. Iar investitorii trebuie sa le ia in consideratie cu multa prudenta in paralel cu realizarea unei documentari proprii. Uneori cateva zile de cercetare si lectura pot salva un intreg plan de afaceri.