Fuziuni si Achizitii in 2007

In prima parte a anului 2007, cresterea Romaniei parea de neoprit, in orice domeniu. In fiecare zi, rasfoiam ziarele cu sentimentul ca in curand, toata populatia tarii va locui la casa cu vedere la lac sau la padure sau, in cel mai rau caz, in ansambluri rezidentiale dotate cu piscina, gradinite, mall-uri si, mai important, cu suficiente locuri de parcare. BNR tocami eliminase obligativitatea avansului la credite. Gata cu limitarile, bancile aveau liber la credite oricat de mari. Sigur, in teorie cu rate nu mai mari de 70% din venitul creditatului dar in practica, prin marirea perioadei de creditare se putea ajunge la oricat. Asa s-au contractat imprumuturi pe 30-40 de ani achitabile pana pe la 72-75 de ani cand speranta medie de viata la barbati nu depaseste 68 de ani. Mai mult, in aceasta euforie generala, cand indicii bursieri cresteau zilnic, la antipod cu cel valutar cursul euro/leu ajungand la aproape 1:3 de la 1:3,6, guvernul a renuntat la orice prudenta bugetara crescand salariile publice si pensiile cu rate nemaiauzite. Asa s-a ajuns ca salariile bugetarilor sa se claseze pe locul al doilea dupa cele ale angajatilor bancilor.

Pe acest fundal de efervescenta a creditelor de consum si imobiliare si a castigurilor bursiere, au avut loc cateva tranzactii importante care au marcat sectorul fuziunilor si achizitiilor in 2007. Pe primul loc se claseaza preluarea Rompetrol de catre o companie de stat din Kazahstan la un pret estimat de 2,5 mld. USD. Cel mai probabil aceasta tranzactie s-a derulat prin vreun paradis fiscal, sectorul financiar romanesc nereusinf sa atraga vreun comision din aceasta suma. Asa stand lucrurile nu cred ca aceasta vanzare-cumparare a avut impact asupra finantelor tarii si nici asupra cetatenilor romani. O alta tranzactie contorizata de firmele de profil a fost preluarea de catre Petrom a firmei de altfel desprinsa din Petrom cu cativa ani in urma si anume Petrom Service pentru suma de 300 milioane Euro. Nici in acest caz tranzactia nu a avut loc in Romania si, potrivit mass media, atat suma cat si oportunitatea preluarii sunt discutabile. Conform acelorasi surse, reprezentantul AVAS in CA Petrom nici nu a fost consultat, actiunea fiind pregatita si decisa de catre austriecii de la OMV.

Urmatoarea pe lista noastra de tranzactii este achizitionarea de catre firma franceza Groupama a BT Asigurari pentru 100 milioane Euro. Dintre toate tranzactiile semnificative care au avut loc anul trecut poate ca aceasta este singurul caz in care s-au achitat niste taxe si in Romania plecand de la premisa ca, actionarii romani si-au incasat banii local devenind

Dar valoarea totala a achizitiilor in 2007 (fuziuni nu au existat insa aceasta este o expresie consacrata, motiv pentru care este des intalnita si utilizata chiar daca se refera de fapt numai la achizitii) s-a situat in zona 4,5 - 5 mld. Euro. Daca eliminam tranzactiile de mai sus si mai adaugam preluarea Kandia de catre Cadbury pentru 130 milioane Euro ramanem cu 2 miliarde Euro care, potrivit unor obervatori de pe piata se concentreaza cu preponderenta in zona de real estate de care discutam in debutul articolului. Diviziile de real estate ale unor banci active si pe piata locala au cumparat sute de hectare pentru diverse viitoare proiecte rezidentiale, fonduri de investitii ca de exemplu Africa Israel au achizitionat terenurile aferente fabricilor deja inchise precum Laromet, altele gen Immoeast s-au orientat catre constructii la cheie ca in cazul Polus Center din Cluj vandut pentru 246 milioane Euro sau Armonia Shopping Center care a costat fondul austriac "numai" 150 milioane Euro. Poate ca in unele cazuri o parte din acesti bani au intrat si in Romania contribuind la imbunatatirea balantei de plati. Cert este ca, pe ansamblu, excluzand vanzarea Rompetrol valori semnificative in domeniul achizitiilor s-au inregistrat in sectorul imobiliar.

Nici la capitolul privatizari nu prea avem cu ce sa ne laudam. Din partea Guvernului nu a fost anuntata nicio intentie de privatizare semnificativa in afara de eternii candidati adica acele companii ramase inca in vechiul portofoliu AVAS printre care s-au numarat achizitionarea Electroputere Craiova de catre niste investitori arabi si vanzarea Automibile Craiova catre Ford. Cifrele nu au relevanta fiind nesemnificative si neconstituind un reper. Daca despre investitia Ford am scris cate ceva in alt articol, despre Electroputere deocamdata imaginea este neclara. Pe de o parte protofoliul de produse al fabricii este prea diversificat si trebuie redus la cele cu avantaj competitiv, pe de alta parte fabrica dispune de o suprafata insemnata care te duce cu gandul (involuntar!) la o afacere imobiliara de proportii, avand in vedere proximitatea fata de investitia Ford, dar si fata de investitia Renault din Pitesti. Voi mai aborda acest subiect in alt articol pe masura ce se contureaza intentiile investitorilor.