Randamentele fondurilor private obligatorii de pensii

Randamentele viitoare ale fondurilor private de pensii reprezinta marea necunoscuta a procesului de infiintare a acestora. Nimic nu este mai usor decat, printr-o lege, niste bani sa se transfere din contul statului in niste conturi private pe baza unor optiuni exprimate tocmai de aceia in numele carora se transfera aceste fonduri. Problema este ce se intampla mai departe cu acesti bani si mai ales, cat vor primi peste 25 de ani primii pensionari care vor beneficia de pensii private. Mai mult sau mai putin decat pensia de stat?

Este o intrebare deocamdata fara raspuns. Un raspuns partial il vom primi prin intermediul primilor pensionari, beneficiari ai pensiilor private inscrisi optional in acest proces adica acele persoane care aveau 44 de ani in 2007. Pe scurt un calcul bazat pe fapte si comparatii reale il vom putea intocmi numai prin anul 2023 cand, cel mai probabil nimeni nu isi va mai aminti cum a fost demarat procesul si cine ar fi vinovatul daca randamentele fondurilor de pensii determina o pensie mai mica decat cea echivalenta de stat.

Dar sa vedem cine sunt actorii principali in aceasta ecuatie deocamdata imposibil de rezolvat. Pe locul I in functie de adeziunile colectate pana la sfarsitul anului 2007 se situeaza ING, urmat de Allianz, Generali si Aviva. Cumulat aceste 4 fonduri de pensii reprezinta peste 80% din piata ceea ce trimite celelalte 13 fonduri de pensii autorizate de catre autoritatea de reglementare intr-o zona gris. Imi este greu sa cred ca acestea vor continua sa existe cu un numar de 50.000 - 100.000 de aderenti, cel mai probabil de pe palierul cu salarii mici. Pentru ca ar insemna ca toate contributiile sa fie epuizate pentru administrarea fondurilor respective. Deasemenea, la valori mici, nici investitiile nu pot fi prea atractive comparativ cu primii clasati astfel incat dupa primii 2 ani, adica la expirarea perioadei de interdictie la transferuri intre fonduri, vom asista la migratii catre fondurile cel mai bine clasate capabile sa genereze randamente atractive. Pe scurt, asa cum arata configuratia pietei la inceput de an 2008, in 2 ani, pe piata romaneasca vor ramane cel mult 6-7 fonduri de pensii private obligatorii ceea ce este fezabil avand in vedere ca, Polonia, la o populatie de 40 milioane de locuitori adica dubla comparativ cu populatia Romaniei, dispune in prezent de 10 fonduri de pensii private obligatorii.

Dar ce randamente ne poate oferi un astfel de fond dupa ce vom cotiza 40 de ani? Ne asteptam sa primim cel putin cat am cotizat multiplicat cu rata inflatiei pe parcursul celor 40 de ani. Or, in forma actuala, legislatia prevede ca fondurile sa fie capabile sa asigure sumele depuse la valoarea nominala minus cheltuielile de administrare. Deasemenea, nu este clae cum se va plati aceasta pensie, lunar pana la sfarsitul vietii fostului angajat chiar daca mai traieste 1 an sau 25 de ani sau fondul, calculand o suma fixa care ii revine respectivului asigurat i-o achita la sfarsitul perioadei de cotizare sau, in acord cu asiguratul, i-o plateste esalonat de-a lungul unei anumite perioade de timp.

Oricum ar fi, asiguratul nu are nicio siguranta ca va primi ceva real la pensie. Pentru ca daca, spre exemplu, inflatia sufera niste derapaje pe parcursul celor 30-40 de ani de cotizare, atunci ne putem trezi la 65 de ani in situatia ca primim valoarea nominala a depunerilor noastre dar care in realitate reprezinta, ca putere de cumparare, cel mult o treime din valoarea initiala. Asa cum arata in acest moment legislatia specifica, administratorii de fond se bucura numai de avantaje, riscul pentru acestia fiind aproape inexistent. Din moment ce nu exista o prevedere legala privind randamentul minim, iar legea dispune un anume mod de investire a fondurilor, administratorii acestora sunt un fel de functionari de stat, bine platiti, care se vor bucura de 15 ani de relaxare. Pana la prima pensie mai mica decat cea de stat. Atunci, cu siguranta vom asista la o reforma majora a sistemului de pensii. Poate in sfarsit cea coerenta si echitabila atat pentru fondurile de pensii cat si pentru asigurat.